全球流動性仍然充裕，發達國家并沒有收緊流動性的實質舉措，泛濫的流動性仍然是支撐有色金屬價格趨勢的最主要動力。

　　國內鋁、鋅需求強勁，歐美金屬需求可以期待中國有色金屬進口下降，但受益產量增長，表觀需求仍處于高，鋁和鋅的需求尤其強勁。歐美經濟回暖，我們對歐美金屬需求上升充滿期待。

　　在當前環境下，供需基本面因素仍屬次要因素。

　　稀有金屬價格低估。

　　稀有金屬價格與發達國家經濟復蘇進程具有更高的相關性。歐美的一些領先指標向好，預計歐美經濟復蘇對稀有金屬價格有較強的拉動作用。

　　有色金屬板塊高估值持續。

　　有色金屬板塊高估值持續。國內投資者對有色金屬具有較高的偏好，同時社會總體投資收益率也比較低，高估值有合理性，但顯然，高市盈率也具有高風險性。

　　投資建議：評級未來十二個月內，有色金屬行業：中性。

　　我們給予有色金屬行業“中性”的評級。投資策略上密切關注全球流動性收緊的進程。在有色金屬價格繼續上漲的趨勢下，短期關注有色金屬礦業股，中期關注稀有金屬材料股票和低估值股票。