磁性強、體積小 高性能釹鐵硼引領(lǐng)磁材未來發(fā)展： 釹鐵硼具有磁性強、體積小等諸多優(yōu)勢。隨著技術(shù)不斷突破，近幾年發(fā)展迅速，目前產(chǎn)銷量已接近傳統(tǒng)鐵氧體，對其替代趨勢明顯。隨著新能源汽車及機器人行業(yè)的不斷發(fā)展，高性能釹鐵硼需求不斷提升，有望成為未來磁材的發(fā)展方向。

產(chǎn)能逐步向中國轉(zhuǎn)移 高性能釹鐵硼擴產(chǎn)有限： 受制于國外環(huán)保壓力及生產(chǎn)成本的上漲，全球釹鐵硼產(chǎn)能不斷向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，目前已占全球總產(chǎn)能90%左右，左右全球釹鐵硼供應(yīng)。高性能釹鐵硼由于技術(shù)門檻較高，多以定制化產(chǎn)品為主，擴產(chǎn)難度較大。我們判斷 2017-2019 年，我國高性能釹鐵硼產(chǎn)能增加約為 4000 噸、 8000 噸、 10000 噸，全球總產(chǎn)能約為 5.3 萬噸， 6.1 萬噸， 7.1 萬噸。

五大領(lǐng)域拉動需求增長 高性能釹鐵硼未來供需緊平衡：隨著新能源汽車、節(jié)能風電及機器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，高性能釹鐵硼需求日益增長。同時電梯及變頻空調(diào)領(lǐng)域需求穩(wěn)中有升。我們判斷 2017-2019 年，全球高性能釹鐵硼總需求量約為 5.2 萬噸、 6.2 萬噸、 7.3 萬噸，供需有望呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。同時行業(yè)庫存較歷史高點有所下降，行業(yè)格局持續(xù)向好。

受益稀土價格溫和上漲 股票彈性高于稀土標的： 稀土約占釹鐵硼成本構(gòu)成 70%，稀土價格與釹鐵硼價格走勢呈現(xiàn)高度相關(guān)性。由于釹鐵硼行業(yè)原料備貨周期較長，通常達 3-5 個月，稀土價格溫和上漲，有利于廠商逐步提價并享受存貨增值。從歷史走勢來看，稀土價格上行周期里，釹鐵硼標的股票彈性高于稀土標的，我們判斷隨著六大稀土集團整合完畢及稀土打黑的逐步推進，稀土價格底部區(qū)間已經(jīng)確立，未來有望步入溫和上漲通道，釹鐵硼有望成為稀土永磁板塊的關(guān)注重點。