包鋼稀土調(diào)研報(bào)告:09年業(yè)績(jī)預(yù)減點(diǎn)評(píng)-中國(guó)釹鐵硼網(wǎng)

包鋼稀土調(diào)研報(bào)告:09年業(yè)績(jī)預(yù)減點(diǎn)評(píng)

發(fā)表時(shí)間：2010-02-05 文章來(lái)源：

預(yù)計(jì)公司2009 年凈利潤(rùn)同比減少60%-70%。
    結(jié)論:我們預(yù)計(jì)公司09、10、11年的每股收益將分別為0.08、0.39元和0.65元,僅從估值角度講,股價(jià)不具備優(yōu)勢(shì)。但考慮公司在稀土資源控制方面的龍頭地位,我們給與公司推薦的投資評(píng)級(jí)。
    正文:公司公告預(yù)計(jì)2009 年凈利潤(rùn)同比減少60%-70%。主要原因?yàn)?受國(guó)際金融危機(jī)的影響,2009 年上半年主要稀土產(chǎn)品銷售價(jià)格與銷售量同比均出現(xiàn)大幅下降,導(dǎo)致公司半年報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損;下半年特別是四季度以來(lái),稀土行業(yè)逐漸復(fù)蘇,產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲,同時(shí)公司通過(guò)大力強(qiáng)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理,創(chuàng)新銷售方式,根本扭轉(zhuǎn)了上半年的虧損局面,但全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比仍出現(xiàn)大幅下降。
    公司三季報(bào)顯示,09年前3季度實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1364.78萬(wàn)元,同比下降104.85%。但第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5353.93萬(wàn)元,環(huán)比增長(zhǎng)356.62%。第四季度隨著稀土氧化物價(jià)格的回升,公司綜合銷售毛利率將進(jìn)一步提高,有望達(dá)到30%以上。
    2009年中期,公司控股67%的子公司內(nèi)蒙古包鋼稀土國(guó)際貿(mào)易公司實(shí)現(xiàn)正常運(yùn)營(yíng),改變了公司原有的營(yíng)銷模式,即由上年的委托加工、易貨貿(mào)易改為銷售碳酸稀土、對(duì)以白云鄂博礦為原料的稀土氧化物、稀土金屬實(shí)施市場(chǎng)價(jià)統(tǒng)一收購(gòu)、定向銷售的方式。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,組建包鋼稀土國(guó)際貿(mào)易公司進(jìn)一步延伸了公司對(duì)稀土行業(yè)的資源控制力,這對(duì)公司及整個(gè)北方稀土行業(yè)的發(fā)展將產(chǎn)生重要影響。
    我們預(yù)計(jì)公司09、10、11年的每股收益將分別為0.08、0.39元和0.65元,僅從估值角度講,股價(jià)不具備優(yōu)勢(shì)。但考慮公司在稀土資源控制方面的龍頭地位,我們給與公司推薦的投資評(píng)級(jí)。

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